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焦点简讯:科达利(002850)业绩点评:22Q4盈利能力回升 预计23Q1业绩较快增长

2023-04-18 19:26:52 来源:东莞证券股份有限公司 分享到:


【资料图】

事件:近日公司发布2022年度报告和2023年第一季度业绩预告。

点评:

22Q4业绩高增长,盈利能力回升,预计23Q1业绩较快增长。受益于新能源汽车快速增长,客户对公司动力电池精密结构件需求持续提升,公司动力电池精密结构件的产销量持续稳定增长,推动公司经营业绩实现快速增长。公司2022年实现营收86.54亿元,同比增长93.7%,归母净利润9.01亿元,同比增长66.39%。2022年毛利率23.86%,同比下降2.39pct,净利率10.55%,同比下降1.66pct。2022年研发投入5.45亿元,同比增长98.07%,占营收比例6.3%。单季度而言,2022Q4实现营收26.83亿元,同比增长81.26%,环比增长3.94%;归母净利润3.08亿元,同比增长84.18%%,环比增长23.43%。2022Q4毛利率24.38%,同比上升2.71pct,环比上升2pct;净利率11.64%,同比上升0.34pct,环比上升1.89pct。公司预计2023Q1实现归母净利润2.2亿元-2.5亿元,同比增长30.05%-47.78%。

坚持定位高端市场及大客户战略。公司是国内最大的动力电池精密结构件供应商之一,坚持定位高端市场及大客户战略。2022年,公司与CATL签署《战略合作协议》,加强双方在钠电池和麒麟电池等新技术在全球范围内的战略合作,约定在同等条件下,CATL优先选择公司作为电芯机械件供应商,份额不低于40%,有效期至2026年12月31日;公司与法国客户ACC签订产品供应合同,约定2024年至2030年期间,公司向ACC提供约3亿套方形锂电池壳体和盖板产品。公司在动力电池精密结构件领域的领先优势持续凸显,与大客户深度合作有助于提升公司的持续盈利能力。

此外,公司4680大圆柱电池结构件已在持续配套出货,有望成为新的增长点。

加快产能建设,为业绩持续稳增长奠定基础。2022年公司完成惠州新建项目、惠州三期项目、湖北荆门项目、福建二期项目以及德国一期项目主体工程建设并完成部分设备投入。同时,公司分别投资建江西一期项目、江苏三期项目、江门项目、山东一期项目、厦门项目及四川三期项目,进一步扩张公司动力电池精密结构件产能。截至目前,公司已在国内布局了13个动力电池精密结构件生产基地以及欧洲3个生产基地。公司积极就近配套客户,有利于与下游建立长期稳定的供应链合作关系。

投资建议:维持买入评级。预计公司2023-2025年EPS分别为6.23元、8.84元、11.56元,对应PE分别为23倍、16倍、12倍,维持买入评级。

风险提示:下游行业对公司产品需求不及预期风险;原材料价格波动风险;市场竞争加剧风险;新产品和新技术迭代风险等。

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